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央行公开市场不开展操作回笼2500亿 市场预计资金压力前松后

2019-11-08 09:02:09  阅读量:1985

摘要:10月8日,央行公开市场不开展逆回购操作,今日2500亿元逆回购到期,净回笼2500亿元。市场预计,全月资金利率小幅下行,资金压力前松后紧。今日,央行公告指出,目前银行体系流动性总量处于较高水平,20

 

10月8日,央行没有在公开市场进行反向回购操作。今天,2500亿元的反向回购到期,带来了2500亿元的净收益。市场预计,整个月的资本利率将略有下降,资本压力将在之前缓解,之后收紧。

今天,央行宣布,银行体系流动性总量目前处于较高水平,2019年10月8日不会进行反向回购操作。受资金宽松的影响,shibor大多下跌,隔夜品种下跌0.8个基点至2.6270%,7天下跌15.5个基点至2.6880%,14天下跌29.4个基点至2.7240%,1月下跌0.8个基点至2.7540%。

分析师预计,鉴于本月初流动性相对充裕,央行可能会有序收回季度间资金,反向回购到期对资本的影响有限。考虑到10月是纳税的大月份,地方专项债券提前发行,央行也可能在下半年进行反向回购“补水”,同时实施定向减持和tmlf。10月中旬和10月下旬,将有针对性地降低贷款标准,第四季度有针对性的中期贷款机制将很快实现。央行已经采取了精确的措施来保护基金的稳定性。

东北证券征缴小组指出,据估计,10月份财政存款将返还约6000亿元的流动性,税收将影响约1万亿元,实收率将比上个月下降600亿元,m0将减少1100亿元,商业银行手头现金将减少500亿元。总体而言,10月是公共财政净收入月份,财政存款较9月大幅增加,但考虑到资金释放减少,m0和商业银行手头现金减少,总体而言,流动性为负。在外汇贡献方面,预计今年10月外汇贡献将对流动性产生负面影响,影响不会超过100亿元。从结汇和售汇数据来看,资本没有大幅流出的压力。在公开市场操作方面,10月份的反向回购于10月4日到期,金额为1500亿元人民币,无mlf到期。需要密切关注的事件是最近的中美贸易谈判。如果能够达成缓和协议,利比里亚人民抵抗运动和刚果解放运动都不能在10月份采取行动。十月仍然是大的纳税月,纳税期仍然需要公开市场运作资金的支持。

展望10月份流动性变化趋势,东北证券整合团队预计,全月资本利率将小幅下降,资本压力将会先缓后紧。(1)根据五因素模型,10月是纳税的大月份,财政存款流动性已经恢复。然而,今年的减税政策也部分削弱了财政存款的环比增长。与此同时,新发行的地方债券专用债券于9月份到期,10月份债券发行产生的财政存款流入减少。(2)10月份定向增发资金仍有500亿元;(3)从季节的角度来看,十月是最后一个季度。历史资料显示,r007年9月和10月相近,平均值相近。在过去的8年里,十月比九月更紧。央行已经采取措施收紧利率,以实现去杠杆化和风险防范。例如,16年和13年,现在还不是这个阶段。因此,根据历史经验,10月份的利率应该低于9月份。(4)从央行的态度来看,随着第四季度通胀压力逐渐加大,10月份的cpi和ppi将触底,9月份的cpi也可能超出市场预期,因此央行不应在公开市场操作中投入大量流动性;(五)10月份主要利率债券供应进一步萎缩;(6)就资本节奏而言,10月份的资本水平一般是先松后紧,主要是因为纳税期较晚,导致当月最高资本利率往往出现在上周。

资料来源:Times.com证券公司。

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