全安亭洋新闻>财经>LME铜连续下跌 全球库存下降 机构后市如何看

LME铜连续下跌 全球库存下降 机构后市如何看

2019-10-31 20:15:17  阅读量:122

摘要:消息方面,欧元区经济持续疲软,数据显示,8月份的ppi环比下滑0.5%,同比下滑0.8%,均差于预期。其中,lme库存为26.62万吨,累计单月减少7.15万吨;comex库存持续减少至4万吨,单月库

 

自2018年以来,国际环境发生了很大变化,投资者的担忧一个接一个地上升。“一个分析像老虎一样凶猛,起伏都取决于特朗普”的规律似乎已经在伦敦金属交易所铜期货上得到验证。

资料来源:金泰期货

自今年9月以来,伦敦金属交易所铜的价格一直在波动,呈“倒V”形。继9月15日达到5,970多美元/吨的最高水平后,LME铜价持续下跌,连续五天跌至目前的5,625.5美元/吨水平,与2018年6月创下的7,348美元/吨的高位相比累计下跌22.08%。

就新闻而言,欧元区经济继续疲软。数据显示,8月份生产者价格指数环比下降0.5%,同比下降0.8%,均低于预期。9月份刚刚发布的pmi数据显示,markit综合pmi的最终值为50.1,预期值为50.4,初始值为50.4,8月份为51.9。markit服务行业的最终pmi为51.6,预计8月份为52,最初为52和53.5。总的来说,全球经济呈现出日益明显的衰退趋势。欧洲经济进一步放缓,市场对经济发展前景表示担忧,导致铜价继续承压。

在供应方面,从2018年的数据来看,世界十大铜精矿企业的产量扩张基本没有显著变化。基于此,2019年的总产量变化主要体现在弹性较2018年低,这制约了精铜的总产量供应。此外,由于自由港产量下降、一些矿山老停产、新铜矿项目数量有限以及尚未投产,总产量将呈下降趋势。据估计,2019年总量将减少290,000吨,导致铜供应紧张。

来源:华泰期货

在需求方面,基于上述疲软的全球环境,电网投资、汽车等消费领域的数据不容乐观。下游需求的总体表现显然相对较低。今年上半年,全球铜消费量为1125万吨,同比下降4%。9月,“旺季不旺”,消费预期不如往年。

中国8月份电网项目总投资2378亿元,同比下降15.2%。第三季度空调行业需求大幅下降,家用空调销量同比下降12.6%,这都反映出消费端改善的难度。

在库存方面,最新数据显示,2019年1月至9月,全球库存增加74,000吨,其中与2018年底相比,lme库存增加134,000吨,comex库存减少68,000吨,shfe库存增加8,565吨。

然而,根据月度情况,截至9月27日,三大交易所的总库存为423,700吨,月度库存减少了117,700吨。其中,lme库存为262,200吨,每月累计减少71,500吨。Comex库存继续下降到40,000吨,每月库存减少3,832吨。在前一时期,交易所的库存为117,500吨,每月减少26,400吨。此外,上海自贸区存量为294,000吨,每月减少65,000吨,持续减少21周。显然,股票已经大幅下跌。

土元:梅耶尔亚期货

你认为这个组织的未来如何?

华泰期货分析(Huatai Futures Analysis)表示,未来10年铜供应量的平均增幅仍然有限,同时需求仍在适度增长,因此长期铜价仍有望上涨。目前,证券交易所的股票逐渐减少,保税区的股票不断减少,支撑了铜价。根据库存周期的规定,第四季度第一部分将继续库存,但铜价的总体方向仍取决于需求。此外,由于铜矿q4供应弹性有限,限制了铜的整体供应,tc/rc仍处于相对较低的水平,铜的整体价格较为谨慎。

梅耶尔亚期货研究与报告策略(Meier ya Futures Research and Reporting Strategy)指出,总体而言,美元指数上涨,给铜价带来压力,而贸易摩擦仍悬而未决,因此期待10月初的谈判是合适的。全球库存已经大大减少,根据金九银的第十次预测,预计库存将进一步减少。第四季度,废铜市场预计将遭遇结构性短缺,铜价明显得到支撑。预计10月份铜价将上涨,经营范围从4.6万元/吨至4.9万元/吨。

信达期货(Cinda Futures)认为,铜价保持低波动趋势,主要是因为基本面供应紧张和库存低迷支撑了铜价,消费端并不乐观,导致假日前下游商品小幅回升,现货溢价持续下降,只有在现货溢价转换为折价后,交易才能得到改善。预计铜价在短期内仍将波动,安全边际较高,宏观情绪的改善可能会推动铜价上涨。

国内目标公司的生产和营销

目前,国内矿用铜生产商的上市公司主要包括江西铜业(600362.sh/00358.hk)、紫金矿业(601899.sh/02899.hk)、云南铜业、铜陵有色金属和白银有色金属。

江西铜业(600362.sh/00358.hk):公司是中国最大的综合性铜生产企业。它拥有中国最大的德兴铜矿和几个生产中的铜矿。形成了以铜矿开采、选矿、冶炼加工、硫化工、稀有贵金属提取加工为核心业务的产业链。同时,其业务范围涵盖金融、贸易等多个领域。

截至2018年12月31日,本集团对已确认的936.3万吨铜金属资源储量拥有100%的所有权;根据公司的股权,其他公司控制的金属资源储量为444.5万吨铜。2019h1公司生产阴极铜749,300吨,同比增长3.51%。铜精矿含铜10.2万吨,同比增长0.2%。

紫金矿业(601899.sh/02899.hk):公司的前身是上杭县矿产资源公司。它是一个高科技、高效的大型矿业集团,专注于金、铜、锌等基础金属矿产资源的勘探开发。主要从事金、铜、铅、锌等矿产资源的勘探、开采、冶炼和加工以及相关产品的销售。它是中国最大的上市黄金企业、中国最大的矿物锌生产商和中国第三大矿物铜生产商。

根据该公司半年度报告,该公司同期生产铜397300吨,比去年同期增长17.81%,比去年同期增长337200吨。其中,生产矿铜17.11万吨,同比增长43.33%,同比增长11.94万吨。这主要是由于刚果(金)科卢韦兹铜矿浮选系统和湿法系统的生产、多宝山二期的生产以及紫金博罗铜矿工业的新收购。冶炼生产铜22.22万吨,同比增长3.83%。

销量方面,销售矿物铜166,800吨,冶炼铜225,500吨。铜矿业务销售收入占总收入的17.3%(抵销后),毛利占总毛利的35.88%。

云南铜业:公司建立了一条完整的铜及相关有色金属领域集采矿、选矿、冶炼于一体的产业链。其主要业务包括铜矿开采、冶炼和贵金属等相关副产品的综合回收和贸易。其产品包括高纯度阴极铜、金和银。它是中国重要的铜、金、银、硫化工生产基地。

2019h1公司实现收入256.54亿元,同比增长26.93%;母亲净利润为3.77亿元,同比增长43.22%。在此期间,该矿生产了42,882吨铜金属,同比增长6.97%。电解铜459600吨,同比增长39.82%。

铜陵有色金属:公司是中国集铜矿开采、冶炼、加工、贸易于一体的全产业链大型铜生产企业。其业务范围涵盖铜矿开采、冶炼和铜材深加工。其主要产品包括阴极铜、硫酸、金、银、铜箔和铜带。

目前,公司铜冶炼能力135万吨/年,铜综合深加工能力40万吨/年。上半年,自产铜精矿含铜27300吨,同比增长4.2%。阴极铜77.06万吨,同比增长8.84%。铜加工材料总量17.31万吨,同比增长4.85%。

白银有色金属:公司前身是新中国最早的大型铜硫生产企业,也是国家“十五”期间156个重点建设项目之一。它创造了我国具有自主知识产权的“银铜冶炼法”。目前,其主要业务是铜、铅、锌、金、银等各种有色金属的开采、冶炼、加工和贸易。

该公司有16个矿山,其中铜的产量为329,000吨。2019h1产出精矿含铜22000吨,比去年同期减少511吨,范围为2.27%;冶炼系统生产阴极铜68900吨,同比减少8000吨,降幅10.35%。

资料来源:葛隆辉

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

© Copyright 2018-2019 jcohenassoc.com 全安亭洋新闻 Inc. All Rights Reserved.